周度对新股的看法:新股表现活跃可能仍可期待，自身新股定价驱动的投资周期可能正在开启。

过去两周新股的活跃最初可能来自外围市场整体情绪的被动推动截至目前，2022年新股自低点的平均反弹幅度达到25%左右，部分业绩较好的新股反弹幅度达到50%左右最新的注册新股数据显示，5月份发行的市盈率到目前为止已经明显企稳，有望打开新股打新收益和新股初期投资收益的潜在空间伴随着上周IPO定价博弈的逐渐尘埃落定，IPO节奏的恢复，预计IPO表现将继续活跃，假设目前博弈期的IPO定价企稳趋势再次得到确认同时，结合当前IPO市盈率的大幅下降，以及IPO市盈率相对于二级市场定价的估值优势，不排除近期上市的新股，IPO定价本身驱动的投资周期正在启动，建议除了我们之前强调的新兴领涨线错杀和稳增长映射线之外，密切关注新上市的新股，尤其是首日定价可能不够充分的注册股

从市盈率来看，5月份注册制新股发行市盈率明显稳定截至最新，1)从科技创新板来看，5月份共有1只科技创新板新股上市，市盈率32.14倍，较4月份大幅下降，2)从创业板来看，5月份有2只新股在创业板上市，平均市盈率为36.56倍，而4月份平均市盈率为46.98倍，市盈率也呈下降趋势

从注册新股的市盈率对比来看，由于发行市盈率下降趋势明显，开盘股的市盈率也呈现边际下降趋势5月份注册新股平均市盈率为58.04倍，与3月份注册新股相比，市盈率为85.38倍5月份注册新股的市盈率较上月下降约32%

从历史上看，注册新股的IPO市盈率一般在80倍至170倍之间来回波动本期注册新股IPO市盈率再次破50倍左右，预计IPO投资将逐渐活跃

从注册IPO PE相对于二级市场的折溢价变化来看，5月份注册IPO PE相对于二级市场的折溢价比例为1.47，较4月份大幅下降从历史上看，相比二级市场的折价溢价，注册IPO PE基本在1—1.4的下限和2—3的上限之间往复目前这一比例可能已经触及区间往复的下限，已注册IPO的投资意愿可能趋于升温

从注册新股首日涨跌幅来看，5月份新股平均首日涨跌幅为65.88%，新股情绪触底。

从最近三个月上市的近端新股相对于双创的估值溢价来看，最近一周的近端新股市盈率为1.0，估值溢价再次回归相比较而言，在新股收益回暖的背景下，近端新股估值溢价较双创已经连续两周回归，或者说推动前期新股反弹的更大力量可能来自于外部整体市场情绪的回暖

上周新股表现:

新股发行表现:上周3只记名新股认购上市，平均发行市盈率(算术平均)为20.16倍相比较而言，在IPO定价博弈过程中，发行定价整体继续保持稳定。

新股上市表现:首先，在打新收益方面，主板新股表现依然稳定，而注册新股在投资情绪恢复和定价企稳的共同作用下，也取得了不错的打新收益，其中，在已注册的新股中，市场关注的新兴行业龙头，如韦斯特的表现会稍好一些，2)其次，从二级市场的投资收益来看，有可能发行定价更高的新股，压力还是会更明显，我们倾向于认为，尽管市场投资热情有所恢复，但我们仍对新股定价保持一定的警惕。

本周订阅/查询:

其中，注册新股的市盈率相对稳定，平均市盈率低于25倍预计在市场情绪持续回暖的情况下，新股表现将趋于活跃

对于本周要认购的股票，建议积极关注主板股票的认购机会，同时，对于已登记的新股，考虑到新股人气的恢复以及目前新股定价走势仍较为平稳，建议在定价合理的前提下保持关注。

对于本周即将开放询价的个股，华海清科，豫能科技是各自细分领域的龙头企业，成长性较好，建议关注。

本周股票池:(1)短期内，我们倾向于认为近端新股投资线索有望围绕三个方向展开一是作为本轮反弹的旗手，前期高景气但被估值错杀的新兴硬核龙头股，包括华勤科技，科技导航，中国催化剂，中富申英，纳新威，叶静智能等，二是基建(含新基建)，消费等相关产业链稳定增长主题映射的股票，包括三元生物，明利达，虹影智能等，第三，近期上市新股，首日定价不足，情绪不温不火的背景下(2)中期建议关注浩源药业，翔宇医疗，澳华内窥镜，高伟骨科，大全能源等个股可能的投资机会

风险:新股历史波动规律可能发生变化，数据统计可能出现偏差，系统性风险影响，市场情绪急剧变化，上市公司业绩风险等。

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