偏光片作为液晶显示器必备的光学元件之一，有着广泛的应用a股市场的很多上市公司都牵涉其中，李三频谱就是其中之一

此前，公司在发布三季报的同时，还宣布与湖北省签署投资意向书，预计总投资规模将达到105亿实际上，公司总资产不到40亿元，其中货币资金只有3.43亿元，这意味着公司的上述投资大部分需要融资

三季报数据显示，今年前三季度三利浦实现的净利润同比下降超过32%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降35.63%。

01

缺乏自有资金

分析三利浦的财务数据可以发现，该公司105亿元的投资意向不止是雄心勃勃。

2022年三季报资产负债数据显示，公司手中实际货币资金为3.43亿元即使加上公认变现快的可交易金融资产，实际可随时动用的资金也不超过7.5亿元，占上述总投资意向的10%不到

如果考虑到交易性金融资产价值的波动，可能需要预留货币资金用于其他用途，上述7.5亿元可能会缩水，这意味着实际可用金额将大概率小于该金额。

按照一般惯例，项目融资中自有资金的比例通常在30%以上如果前述投资意向中的不足资金全部需要融资，那么低于10%的自有资金比例明显低于常规水平，这是没有考虑公司其他经营需求的结果在这种情况下，如果真的进行融资，成功的可能性是值得怀疑的

02

对偿付能力的怀疑

在没有货币资金的情况下，偿债能力自然会受到直接影响，尤其是短期债务。

三利浦上市后的6份年报中，全年货币资金低于短期借款，2022年三季报缺口甚至接近5.5亿元，是同期归母净利润的近3倍仔细看可以发现，这六份报告中的差距数据基本以三年为一个周期，2017年和2020年的差距最小

事实上，2017年和2020年，三里铺在股票市场进行了一次融资，尤其是在2020年扣除当年6月定向增发的8.54亿元净额，货币资金已经为负2.18亿元

可想而知，如果没有这两次股市融资，三利浦的偿债情况会是什么样，更别说其大笔对外投资了。

03

宽松的现金流

仔细观察现金流量表可以发现，从2019年到2022年，销售商品和提供劳务的现金，购买商品和接受劳务的现金一直在同方向上升哪怕只是这些指标匹配后的净值，也比目前的经营性现金流好很多，甚至比公司的净利润更好

总而言之，三力普可能打算通过这105亿元的大投入来占领偏光片的市场份额，但产量能否被有效消化，公司的现金流和盈利能力能否支撑这一投资的完成，恐怕需要打一个大大的问号如果投资者盲目使用虚拟现实，VR等热门概念作为买卖依据，风险相当明显，需要三思而后行

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