日前，芯片概念股遭到重挫，半导体股集体下跌，气派科技跌18%，韦尔股份跌逾9.5%，华峰测控跌近9%，华亚智能跌近5%，新洁能，富瀚微，芯源微，澜起科技，上海贝岭跌3%明微电子也受到牵连下跌3.12%，收盘价是103.08%元/股

2021年明微电子在超高清显示，东数西算，双碳战略等利好政策引领下，高品质照明，植物照明以及紫外LED 应用高速发展明微电子2021年实现营收净利润双丰收

从明微电子和讯SGI指数评分分析，公司获得75分2020年一季度疫情突然袭击我国，导致众多企生产停摆，明微电子在2020年一季度得分相对较低伴随着疫情被控制全国企业大面积复产复工，公司的得分回到疫情前水平

进入2021年明微电子得分四个季度呈现上升的趋势，也从侧面反应公司发展蒸蒸日上。

明微电子是主要从事集成电路研发设计，封装测试和销售的高新技术企业，多年来专注于数模混合及模拟集成电路领域，产品主要包括LED显示驱动芯片，LED照明驱动芯片，电源管理芯片等，在LED显示屏，智能景观，照明，家电等领域广泛应用公司的下游合作伙伴包括强力巨彩，ST联建，利亚德，昕诺飞，佛山照明，欧普照明，通用电气等企业

净利润增长近5倍，盈利能力强

2021年，明微电子实现营业收入12.51亿元，同比增长138.21%，实现归属于上市股东的净利润6.47亿元，同比大幅增长492.35%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.26亿元，同比增长514.91%。

值得注意的是公司在2021年净利润和扣除非经常性损益的净利润同比增长约5倍。

对于2021年公司业绩大幅增长，主要有四大原因:

1. 后疫情时代电子产品需求出现报复性增长，明微电子下游应用领域需求旺盛，公司各产品线销量均大幅增长，适销对路产品销量较2020年增加11.91 亿颗，同比增长40.91%。

2. 明微电子对原产品进行价格调整的同时，加大新产品与高毛利产品的优先交付其中，Mini LED显示驱动芯片的销售收入较2020年增加2.27亿元，同比显著增长1444.34%，智能照明驱动芯片的销售收入较2020年增加1.55亿元，同比增长90.59%公司集成电路产品综合毛利率由2020年的33.58%增加至 65.61%

从明微电子各项费用支出来看，销售费用，管理费的增长幅度用跑输营收和净利润的增长幅度，为公司净利润创造巨大空间。

2018到2020年净利率分别为12.30%，17.44%，20.80%2021年明微电子净利率是51.73%，相比之前的三年有较大的提升

2021年晶晨股份净利润17.33%，芯朋微净利润26.71%，富满微净利润33.05%，在净利率方面明微电子与同行相比高下立判。

3. 明微电子在山东潍坊和安徽铜陵建设封测厂，自有封测产能的不断扩大，产品品质得到保障的同时成本优势凸显，进一步增强公司的市场竞争力。

4，明微电子2021年非经常性损益同比有较大的增长计入当期损益的政府补助2019年到2021年分别为，833万元，645万元，1117万元，2021年同比增长73%

明微电子投资收益2019年到2021年66万元 ，122万元，1237万元，从投资收益来看，公司2021年增长十倍有余投资收益和政府补贴大幅度增长对于公司的净利率来说是利好消息，为净利润争取更大空间

值得注意的是，2022年第一季度依然保持增长模式，明微电子实现营业收入2.60亿元，同比增长28.41%，实现归属于上市股东的净利润0.71亿元，同比增长8.80%。

2019年到2021年明微电子业绩也影响了公司加权净资产收益率的走势，2019年到2020年微涨，2020年到2021年涨幅较大。。

从上图中反映2021年明微电子在进一步开拓市场的过程中运营能力，盈利能力，资本结构方面基础稳固，尤其在盈利方面潜力足资产负债10.73%，资本利用效率不高，杠杆拉动作用不明显

伴随着营收净利润双增长，2021 年度，明微电子研发投入 9479.59 万元，较上年同期增长 153.37%，占营业收入的 7.58% 。

五倍大牛股，2022年股价累计下跌67.5%

2020年12月19日明微电子在科创板上市，发行1859.20万股，发行价为38.43元，募资7.14亿元。

上市首日明微电子开盘价为82.27元/每股，较发行价上涨114%，收盘价为83.98元/每股，较发行价上涨118.53%，以收盘价计算，明微电子市值为62.45亿元。

2021年半年报业绩大幅预增，上市后第一个半年报为企业股票上涨带来动力。

日前，开盘直接20%涨停，成为又一只五倍股！日前和7月1日连续两天20CM涨停，包括6月30日以后6个交易日，明微电子涨幅达到120%。

2021年7月2日股价曾一度站上410.86元/股的高位，并且在7月所有交易日股价维持在300元/股以上的高股价，随后股价进入调整下滑。同日，安信证券股份有限公司研究员马良，薛辉蓉发布研报《明微电子:下游持续需求旺盛上半年业绩大幅增长MINI+LED市场上行》称，根据2021上半年业绩情况以及对2021~2023年LED驱动芯片市场的预期，调高公司盈利预期，预计公司2021年~2023年收入分别为102亿元，19.86亿元，284亿元，归母净利润分别为8.21亿元，9.06亿元，10.5亿元，维持“买入-A”投资评级。

至于2021年上半年明微电子业绩优异的主要原因:一方面2020年上半年因受疫情影响，可比基数比较低另一方面产品供需矛盾比较突出，上游产能仍然紧张，而下游应用领域需求持续旺盛

具体来说明微电子业绩超市场预期，主要还是受LED驱动芯片持续放量在本轮半导体缺货涨价周期中，明微电子也是直接受益者2020年10月份，明微电子向客户发送了《涨价通知》，宣布通用照明，景观亮化和LED显示屏三大系列驱动IC产品全线涨价按不同产品型号，调价幅度在0.006元~0.02元/颗之间

整体上来看2021年全年明微电子股价涨2.9倍。

4月19日明微电子收盘报价是103.08元/股，市值为76.59亿元，公司市盈率11.73倍进入2022年以来明微电子股价累计下跌67.5%

在业绩向好的情况下，明微电子抛出了高分红计划，拟向全体股东每10股派发现金红利23.33元截止2021年12月31日，公司总股本7436.8万股，以此计算此次合计派发现金红利为1.74亿元，分红比例为26.81%公司截至2021年年底的可供分配利润为9.52亿元

Mini LED 显示驱动芯片同比增1444.34%

2021 年中国集成电路产业首次突破万亿元中国半导体行业协会统计，2021 年中国集成电路产业销售额为 10，458.3 亿元，同比增长 18.2%其中，设计业销售额为 4519 亿元，同比增长 19.6%，制造业销售额为 3176.3 亿元，同比增长 24.1%，封装测试业销售额 2763 亿元，同比增长 10.1%

在全球提倡碳达峰，碳中和发展宗旨的大背景下，LED 节能改造项目需求增多，未来商业，家居，户外和工业照明应用市场将会迎来新的成长机遇。

而作为明微电子在显示驱动类产品领域重点发展方向，Mini LED显示驱动芯片在2021年业务进展顺利。

2021 年度明微电子 Mini LED 显示驱动芯片的销售收入较上年增加2.27亿元，同比增1444.34%，智能照明驱动芯片的销售收入较上年增加1.55亿元，同比增长 90.59%，Mini LED显示驱动芯片销售收入大幅增加，成为明微电子业绩增长重要驱动力之一

未来，广阔的存量替换市场和增量市场的双重推动将为 LED 行业创造强有力的市场条件。

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