受国内外因素影响，今年上半年经济发展受到抑制，a股也走出深度回调不过，对于后市，市场主流观点并不悲观鹏华基本面投资专家刘玉江表示，未来还有很大的上涨空间，因为上半年遭受的情况迎来了好转一方面，美联储步入加息进程，市场预期和前期对估值的严重压制正在逐渐放缓，另一方面，5月份以来，国内疫情防控有了明显提升，防控手段和措施比以前更有经验在此背景下，刘玉江即将管理的鹏华增华混合基金开始发售在严格控制风险的前提下，通过不同资产类别的动态配置和选股，争取超额收益和长期资本增值

探讨刘玉江的投资理念，寻找行业内拥有核心技术，核心产品和核心竞争力的公司，努力寻找同时具备这些条件和潜在能力的成长股对于未来有前途的方向，刘玉江表示，更看好未来几年中小市值龙头公司的发展，那些坚守成长方向，专攻特殊新股的隐形冠军对于刘玉江来说，这个想法是一贯的从其目前管理的鹏华增瑞基金的阶段性表现来看，在上述投资框架下，基于前瞻性布局和有效的风险控制，该产品净值曲线实现了稳步上行，在同类产品中优势突出

在刘玉江看来，隐形冠军有两部分，一是隐形，二是冠军冠军公司，通常和白马有关，也是投资人熟悉的大行业但在公司发展过程中，很多都是从小到大，从细分行业发展起来的，所以是某个细分行业的行业龙头，并没有得到广大投资人的认可对于中国的许多企业来说，50亿美元的年销售额是相当大的第二类是隐形的这些公司不在公众视野之内他们通常是部分制造公司他们的业务大多是to—B端，有核心技术，分工细致，在长期发展中会形成壁垒我国制造业虽然起步晚，但体量大，产能高，潜力大，发展前景好，市场空间广阔未来必然会出现越来越多的隐形冠军

刘玉江关注的是另一种专精创新的目标，与隐形冠军略有不同专业化，专业化，创新型是指一类具有专业化，精细化，专业化，信用化特征的中小企业虽然现在还不能称之为隐形冠军，但他们在某项技术，产品，商业模式上的发展是走在前列的这类公司未来会成为隐形冠军，大的行业公司，未来发展潜力也很好，特别是有一定的优秀技术，会有更好的发展空间

最近几年来，市场普遍关注行业龙头公司，试图降低对公司估值的要求，而刘玉江认为，做隐形冠军恰恰是对估值的要求即使这类公司建了护城河，但长期来看，如果它还有持续增长的动力，还是值得投资的在他看来，无论是上市公司，行业还是券商行业，排名前两位的公司一般都是分行业按市值排序的，所以选择龙头公司并不难难的是定价的问题股市是提供定价的支柱，基金经理要做的就是定价如果盲目去做，就会失去以钻石的价格购买黄金的机会，长期来看回报率会很低过去几年，白马股的估值溢价水平和美国市场差不多在这种情况下，刘玉江表示，目前大部分白马股的估值性价比不在考虑范围内同时会更加关注估值性价比更高的标的他并没有对这些企业有特别的期待，而是认为目前这类的估值可以通过投资带动，未来的成长期会更好

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