无风险收益率持续下降，债券基金发行火爆。

2000年初以来，市场持续震荡，新基金发行市场整体遇冷但债券基金的发行逐渐成为主力，并有回暖迹象

Wind数据显示，截至5月17日，二季度以来，共有53只基金公告提前结束发行募集，占全部募集基金的37%具体来看，提前募集的多为债券型基金，共有45只今年以来，债券基金以其稳定的收益率，较低的风险和较强的流动性，受到越来越多投资者的关注

超过30%的资金是预先筹集的。

最近几天，上证李珍A，建信鑫祥短债A，郭进惠利纯债A，汇添富添富瑞祥稳健养老目标一年持有，平安同业存单指数七天持有等基金产品纷纷发布公告，提前结束募集到目前为止，二季度以来已经募集的产品中，超过三分之一是提前募集，可见基金发行市场的热度仍在

有市场人士指出，新基金提前终止发行募集的原因一般有两个:一是市场认购火爆，认购资金超过基金募集份额上限，符合基金成立要求，基金管理人可以提前终止发行募集但目前基金发行市场低迷，仅有少数基金能够超过募集份额上限如招商同业存款指数7天持有，平安同业存款指数7天认购均超过100亿元上限

第二，有些基金机构的客户很多在满足基金成立的基本条件后，他们宣布提前终止基金募集，让基金早日成立，然后通过不断的营销来增加规模

不过，有渠道人士向证券时报记者表示，目前，基金发行市场整体较为冷清在多家基金宣布提前终止募集的同时，二季度以来已有23只基金宣布延长募集期

债务逐渐成为主要的发行力量。

数据显示，二季度以来提前发行的53只新基金中，有45只为偏债型基金二季度以来，共募集了141只基金，其中75只为偏债基金可见，债券基金仍然是当前发行市场的主要产品

事实上，年初以来权益类市场表现不佳，债券基金开始取代混合型基金成为热销基金，而这类基金也是早期发行数量最多的Wind的数据显示，以认购截止日为基准，债券发行月度份额从年初的127.65亿份攀升至4月末的640.95亿份在所有基金发行份额中，债券基金占比从年初的10.89%攀升至最新的93.08%

具体来看，提前募集的债券基金多为中长期纯债基金有消息人士表示，中长期纯债基金之所以受欢迎，一方面是基金公司考虑完善产品布局，资产管理行业已经进入净值化阶段，理财产品不再保底一些收益稳定，风险低，波动小的债券基金，被认为是最接近刚换的基金产品股票型基金表现不佳，债券型基金成为基金公司和渠道力推的产品

另一方面，今年以来，包括货币基金在内的各类基金收益不及预期，投资者对债券基金的兴趣因追求高收益而大大增加事实上，在所有类型的基金中，短期纯债基金和中长期纯债基金是年内收益最高的两个基金类型数据显示，今年以来，债券基金指数上涨0.01%，其中短期纯债券基金指数上涨1.18%，中长期纯债券基金指数上涨1.15%作为理财市场最大的基金产品，货币市场基金指数年内仅上涨0.75%

投资者竞争

稳定收入产品

目前大额存单，现金理财，居民存款等理财产品收益率处于下行通道，无风险收益率中枢持续下行但家庭资产配置中对低风险，稳定收益产品的需求依然旺盛，风险偏好较低的个人投资者正在争夺优质，稳定收益的产品

时代基金魏震认为，过去10年货币基金规模爆发式增长，全市场货币基金最新规模超过10万亿元监管也严格控制了这类产品的规模在当前风险偏好较低的市场中，市场迫切需要一种产品来承接货币基金溢出的规模和需求，而短期债基金和同业存款指数基金是货币基金溢出的重要标的

证券时报记者从多个渠道求证今年以来，短期债基基金收益远高于货币基金，不少货币基金投资者将资金转向短期纯债基金农银汇理基金经理马怡君认为，短期债基金兼具收益性和低波动性，是投资者将闲钱用于理财的不错选择不过，他提醒投资者，作为基金产品，短期债基的净值难免会有波动，投资者需要有耐心和宽容

此外，近期同业存款指数基金销售的火爆也是低风险偏好投资者追求稳健产品的又一表现如平安同业存款指数基金因销售火爆提前结束募集，认购申请金额超过100亿元上限，不得不启动末日比例确认配售同业存款指数基金的火爆销售与其稳定的收益分不开Wind数据显示，去年12月成立的6只同业存单指数基金，截至目前收益率均超过1%，最高为1.35%，跑赢同期货币基金的指数收益率

魏伟震认为，同业存款指数基金和短债基金的风险偏好高于货基短期债基金主要投资普通企业的信用债，现在档次越来越高，集中在央企，货币基金是存单基金的前世，因为只有0.3年左右的存续期，存单基金的存续期是0.4年，略高短债基金的子类别在久期上非常丰富有0.5年期短债，1.5年期短债，2年期短债它们持续时间不同在估值上，货币基金采用摊余成本法定价，这是一条直线，但现在的存单和短债基金都是净值型产品对于投资者来说，银行间存单指数基金的收益率相对更高，波动性更低，流动性更好在目前全方位净值理财的趋势下，存单指数基金是取代货基的首选，收益更适合风险偏好较低的投资者

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