在老酒战略带动下，舍得酒业不仅盈利能力持续强化，更展现出了强劲的发展动力。

日前，舍得酒业发布2022年第一季度报告2022年1—3月份，公司实现营业收入18.8亿元，同比增长83.3%，归属于上市公司股东的净利润为5.3亿元，同比增长75.8%

面对这一成绩单，舍得酒业方面表示，一季度业绩飘红，与上市公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到消费者认可，以及积极布局春节旺季动销市场有关数据显示，今年第一季度，舍得酒业中高档酒及低档酒销售几乎翻倍

值得注意的是，在发布业绩的同时，舍得酒业还宣布拟投资70.54亿元建设增产扩能项目此次新项目建成后，舍得酒业产能或将翻倍

最近几年来，伴随着白酒行业迈入价值化，品质化，高端化的竞争时代，头部酒企为增强产品竞争力，在业内掀起一股扩产潮，已成为行业新趋势今年以来，贵州茅台，五粮液，今世缘，山西汾酒已相继宣布扩产

而伴随着新一轮的产能扩张，市场在担忧，白酒行业产能是否会过剩目前舍得酒业设计产能并未全部利用，此次投资超70亿翻倍扩产，产能能否消化还要打一个问号并且，作为二线酒企，巨资投入若未达预期，对公司经营和财务或带来负担

老酒战略带动中高档产品营收增九成

一季报数据显示，2022年1—3月，舍得酒业实现营业收入18.8亿元，同比增长83.3%，净利润为5.3亿元，同比增长75.8%，扣除非经常性损益后的净利润为5.17亿元，同比增长72.5%。

具体来看，今年一季度，舍得酒业主要营收仍以中高档产品为主根据公告显示，1—3月舍得酒业中高档酒，低档酒分别实现销售收入15.75亿元，2.08亿元，较2021年一季度的8.25亿元，1.05亿元，同比提升90.98%，98.71%

在渠道方面，今年一季度，舍得酒业批发代理实现营收16.57亿元，同比增长99.72%，电商销售1.25亿元，同比增长25.65%，境外销售75.98万元，同比增长100%新增经销商250家，退出经销商93家，截至3月底共有经销商2409家，较2021年年末增加157家

业内人士指出，伴随着舍得酒业最近几年来老酒战略不断布局，使得中高档产品销售收入呈现明显提升趋势。

根据消息显示，自老酒战略推出以来，舍得酒业一直将其作为企业发展的顶层战略围绕这一战略，舍得酒业不断完善产品矩阵，并以南征北战的市场动销活动，在全国范围内开启老酒版图扩张

在产品方面，舍得酒业老酒产品矩阵拥有品味舍得，智慧舍得本品与藏品系列等中高端产品，还有高端产品吞之乎以及超高端产品天子呼，全面覆盖各个价格带。

整体来看，公司最近几年来经营业绩整体呈持续上升状态日前，舍得酒业2021年财报披露，公司实现营业收入49.69亿元，同比增长83.8%，实现净利润12.46亿元，同比增长114.35%，创下史上最高业绩

长江商报记者注意到，2016年—2021年，舍得酒业营收从14.62亿元增长到49.69亿元，净利润从8020万元增长到12.46亿元，已连续6年时间实现营收稳健增长，净利润保持三位数或两位数高增长。

另外，值得一提的是，舍得酒业在最近几年来发展中，已逐渐打破省内市场壁垒，向全国市场挺进根据公告显示，今年1—3月，舍得酒业在省内市场，省外市场实现销售收入分别为4.55亿元以及12.02亿元，同比提升72.6%，112.35%

拟投70.54亿加码产能前景待考

在披露2022年一季报的同时，舍得酒业还发布了增产扩能公告。

公告披露，舍得酒业预计总投资70.54亿建设增产扩能项目，该项目建成后，预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

此前，舍得酒业2021年年报显示，总部生产车间设计产能6万千升，实际产能4.27万千升，销量3.91万千升也就是说新项目建成后，舍得酒业产能或将翻倍

从长远角度来看，增产扩能之举，顺应了酒业十四五规划，川酒振兴的趋势如今行业向名酒集中，向高端集中趋势愈发明显，优质产能成为头部品牌持续发力的底层逻辑

对于此次扩产，舍得酒业表示，上述项目建成后，将增强上市公司原酒产，储能力，提高生产体系运营效率，进而实现舍得酒业现有生产布局，生产设备设施，配套功能的全方位优化升级，并进一步提升上市公司产品的市场竞争力及占有率。然而，老酒战略正遭受到媒体质疑，并认为根据浓香型基酒工艺流程，经过“掐头去尾”之后，优质基酒率仅有10%左右。。

长江商报记者注意到，最近几年来，国内白酒行业产量总体上呈现下降趋势，产量由2016年的1358万千升下降至2021年的715.63万千升不过各大酒企正扎堆扩产除舍得酒业之外，年初至今已有贵州茅台，五粮液，今世缘，山西汾酒公告扩产计划

今年3月，山西汾酒公告拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目，2月，今世缘公告拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，1月，贵州茅台决定投资41.1亿元实施十四五酱香酒习水同民坝一期建设项目。

此外，许多未上市公司亦发布扩产计划根据消息显示湖南湘窖酒业在建2万吨酱酒扩建项目，其中一期1万吨生产线计划将于今年竣工投产郎酒，习酒，金沙酒业等均在推进扩产事宜

目前，我国白酒行业已进入存量竞争时代，白酒消费持续升级，市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，出现了强者恒强的局面。即使舍得酒业自1997年起每年都满负荷生产基酒，且同时把10%的优质基酒全部贮存至今，量级也不会达到12万-13万吨，最多只有一半。

对此，白酒专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时说道，这一轮扩产都是全国性名酒或者区域强势名酒产能的持续扩张，有助于酒企进一步优化产储酒结构，提升生产效率，提高基酒优质率其次，在中国酒类消费结构升级趋势下，高端，次高端白酒的需求具有确定性，名酒企必然要扩大产能来提高自身产业链的比重与话语权，从而增强渠道议价能力以及产品的溢价

但值得注意的是，伴随着新一轮的产能扩张，白酒行业产能过剩的担忧声四起目前舍得酒业设计产能并未全部利用，此次投资超70亿翻倍扩产，如何消化产能是一大挑战并且，作为二线酒企，巨资投入若未达预期，舍得酒业经营和财务或背上负担

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