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宁波银行0021422022年一季报点评:存款增长亮眼

2022-04-27 22:19 来源: 新浪财经

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业绩增长符合预期2022 年一季度实现营业收入153 亿元,同比增长15.4%,增速较去年年报回落,主要是利息净收入增速以及手续费净收入增速回落引起,一季度PPOP同比增长17.8%,一季度归母净利润57亿元,同比增长20.8%  公司一季度收入增速虽然回落,但基本符合预期,而归母净利润依然维持较高增速一季度加权ROE16.6%,同比下降1.2 个百分点  资产增速高于行业平均水平,存款增速大幅回升2022 年一季末总资产同比增长28.8%至2.22 万亿元,增速比前期略高,明显高于行业整体水平,市占率持续提升其中存款同比增长25.3%至1.31 万亿元,与年报13.8%的增速相比明显改善,预计主要是对公条线加强结算类账户开拓,推动存款快速增长,贷款同比增长26.3%至0.93 万亿元,一季末核心一级资本充足率9.93%,高于监管标准,在高ROE 和资本充足的情况下,后续资产扩张能力充足  利息净收入增速回落,投资收益大幅增长公司披露的一季度日均净息差2.24%,同比降低31bps,是收入增速回落的主要原因不过宁波银行净息差波动性很大,因此无需过度关注,比如一季度净息差较去年四季度则大幅回升了24bps公司持有大量交易性资产,在利率下行的情况下,这部分收入同比大幅增长,使得投资收益同比增长64%,继续对收入增长产生较大贡献  手续费净收入增速回落2022 年一季度手续费净收入同比增长0.9%,增速较年报大幅回落,预计主要是资本市场行情转弱以及去年高基数,财富管理与理财等收入增速回落  不良生成有所加快,拨备依然厚实测算的一季度年化不良生成率同比上升40bps 至1.08%,边际生成速度有所加快公司一季末不良率维持在0.77%,关注率比年初小幅上升3bps 至0.51%,由于该指标本身很低,因此有所波动属于正常现象公司期末拨备覆盖率525%,跟年初基本持平,安全垫厚实,反哺利润的空间仍然很大  投资建议:我们维持盈利预测不变,预计2022—2024 年归母净利润236/285/342 亿元,同比增速20.9/20.5/20.0%,摊薄EPS 为3.46/4.20/5.06元,当前股价对应PE 为10.1/8.4/6.9x,PB 为1.51/1.30/1.12x公司成长性居上市银行前列,基本面依领先同业,维持买入评级  风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响

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神爱前:我这几年越来越淡化排名的考量。持有人利益是第一位的,合理控制风险的情况下,持续为持有人赚取超额回报,优秀回报,是我最主要的追求,排名,规模只是业绩的附加物。

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