本周市场涨跌互现，整体呈现小幅反弹趋势创业板指数依然领涨受基建等板块权重影响，上证综指相对较弱市场成交量较上周收窄，反映出市场做多的犹豫相比外围市场的大幅波动，a股延续了相对独立稳健的走势

深市一级行业多数上涨，上证综指在3100点附近继续盘整，多次失败短期内仍将挑战3100点上方和30日均线如果成交量能突破，可能意味着反弹仍会跟进，意味着创业板整体也受到30日均线的压制，30日均线位于2400点以下还需要观察向上的动能指数主要处于4月底以来的修复通道中，短期上行受阻，等待方向选择

由于境内外经济和政策周期的差异，以及市场调整幅度和估值位置的差异，a股市场保持了相对的韧性后市看，国内疫情进一步好转除少数城市已关闭控制外，疫情严重地区新增确诊病例数一直处于持续下降状态，重要城市实现社会出清复工复产的时间表已基本敲定市场风险偏好将处于稳定和积极的阶段

4月国内经济金融数据明显低于预期，反映出内生性周期下行压力叠加疫情影响供给和需求都受到了严重影响，尤其是需求端的居民消费受到的打击最大目前市场分歧也在后续伴随着疫情的好转，国内经济复苏的斜率或高或低如果经济活动的复苏总是疲软，市场的信心需要更长的时间才能上升高频数据显示，5月经济较4月有所好转，但力度仍显不足，主要是多地重新实施区域封闭调控社会距离仍然较窄，消费场景恢复缓慢，居民收入预期较低疫情一直是经济复苏的制约因素，但可以明确的是，它只会影响经济复苏的步伐，很难影响复苏的方向

美元对人民币贬值放缓也是支撑a股市场走强的一个因素虽然美国经济出现放缓迹象，但美联储的主要政策目标仍是抑制通胀，短期内加息缩表的路径不会受到太大影响因此，美国和欧洲等市场仍面临流动性收紧的风险，而国内流动性在政策的持续呵护下始终保持合理充裕央行针对房地产行业的定向降息等结构性政策，有利于整体流动性比外围宽松，国内市场更加疲软

综合来看，目前处于中期行情底部，以震荡修复和轮动为特征投资策略上，短期成长股继续修复，伴随着价值板块的下跌，市场仍处于存量甚至减持的博弈格局建议关注估值性价比

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