事件4月28日，公司发布2022年一季报:2022Q1实现营业收入92.1亿元，同比增长3.1%，归母净利润11.3亿元，同比增长10.2%，扣非归母净利润10.2亿元，同比增长17.1%简要评论影响当季销量的疫情高端形势下，利润率持续提升2022年Q1，公司实现产品总销量212.9万吨一季度吨价按总收入计算为4077元，同比增长5.3%公司坚持青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌的品牌战略，持续推动其他品牌向青岛主品牌转型2022年冬奥会期间，公司充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，通过线上线下系列促销活动不断提升品牌影响力，加快产品结构优化升级主品牌青岛啤酒一季度实现产品销量130.4万吨，同比增长5.1%第一季度毛利率为37.8%，同比下降0.47个百分点销售费用率为14.2%，同比下降1.25个百分点归母不归净利润率11.1%，同比上升1.33个百分点毛利率显示高端产品不断提升，带动产品结构优化，有效抵消上游原材料压力如果疫情逐渐缓解，有望在5/6月旺季释放弹性2022年1—2月，公司实现了产品销量，营收，利润的全面增长但3月份以来，国内新冠肺炎疫情在多地分布，对国内啤酒消费市场造成了较大影响公司主要市场的严重疫情对当地销售造成了很大影响虽然3月份的疫情打压了销量，但每吨价格仍有小个位数的涨幅2011年5/6月啤酒消费旺季，受疫情影响，当月全行业产量同比分别下降12%/14%，为全年最大降幅目前伴随着国内防控逐步动态出清，在5/6月旺季到来之前，为需求恢复提供了充足的时间窗口如果在旺季前控制住目前的疫情，21年在基数和数量较低的背景下，销量有望实现较好的增长，而高端啤酒的逻辑依然坚定不断提升品牌价值，实现高质量发展该公司拥有在国内外市场具有强大影响力的品牌借力高品质，发展战略，最近几年来依托领先的技术水平，推出了一生的传奇，百年的征程，琥珀拉格等高端产品，引领消费潮流，提升公司品牌形象作为年初北京冬奥会官方赞助商，推出了冬奥会冰雪坦克等系列产品，在国内外知名度不断提升在国际市场上，通过持续的品牌推广，充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，打造和提升青岛啤酒在国际市场的高端品牌形象2021年全球疫情下，海外市场销量将同比增长11.2%公司有望保持强大的品牌和实力，受益于啤酒行业高端化发展趋势盈利预测:预计2022—2024年，公司将实现营收324.3/350.0/376.2亿元，净利润341/41.4/48.5亿元，对应22—24年EPS 2.50/3.03/3.56元，PE 33X，28x，28X风险:高端产品推广不及预期的风险，原材料价格波动的风险，市场需求下降的风险等

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